Le spread d’un produit financier, constitue un paramètre essentiel de sa liquidité et de son efficacité de cotation. Il correspond à la différence entre le prix auquel un acheteur est prêt à acquérir un actif (du point de vue de l’investisseur on parle du « Ask », l’inverse étant vrai du point de vue de l’émetteur), et le prix auquel un vendeur est prêt à le céder (du point de vue de l’investisseur on parle du « Bid », l’inverse étant vrai du point de vue de l’émetteur). Bien que l’émetteur s’efforce d’optimiser cet écart afin de garantir des conditions de négociation compétitives et alignées sur les attentes des investisseurs, sa stabilité n’est pas garantie et reste soumise à des fluctuations dictées par des facteurs structurels et conjoncturels. Premièrement, la liquidité du sous-jacent joue un rôle déterminant : un actif peu échangé, caractérisé par un volume d’ordres réduit ou une volatilité accrue, entraîne généralement un élargissement du spread. Deuxièmement, les horaires de négociation influencent directement la profondeur du marché : en dehors des plages horaires d’ouverture à la cotation du sous-jacent (par exemple, lors des séances after-hours ou pre-market), la liquidité se raréfie, ce qui se traduit par des spreads plus larges, reflétant ainsi une augmentation du coût de transaction pour les investisseurs. Enfin, des événements macroéconomiques, des annonces ou des chocs de marché peuvent également induire des ajustements temporaires du spread, indépendamment des politiques de l’émetteur.