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La belle mécanique du début de semaine en Bourse semble s’être enrayée avec le retour de gros nuages sur l’économie mondiale et en l’absence de réelle avancée dans les discussions commerciales sino-américaines. Pour l’heure, le Cac 40 affiche un rebond de 2% sur la semaine, mais cette avance ne demande qu’à se réduire.

Les marchés chinois cédaient plus de 1% en fin de séance asiatique, plombés par le nouveau ralentissement, le septième consécutif, des prix à la production en janvier. En hausse marginale de 0,1%, ils affichent même leur plus faible évolution depuis septembre 2016. La veille, aux Etats-Unis, on apprenait que les ventes au détail ont accusé en décembre une chute inattendue, et d’une ampleur inédite depuis la fin 2009, provoquant ainsi le premier repli du S&P 500 en cinq séances. Plus tôt dans la même journée, c’était l’Allemagne qui tirait un coup de semonce avec la stagnation de son économie au quatrième trimestre.

Les discussions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis n’ont guère avancé au terme de la première journée de négociations directes entre le secrétaire au Trésor Steven Mnuchin et le représentant au Commerce Robert Lightizer avec le vice-Premier ministre Liu He. De plus, le conseiller économique de la Maison-Blanche, Larry Kudlow, a déclaré qu’aucune décision n’avait été prise quant à un report de la datte butoir du 1er mars pour le relèvement des tarifs douaniers américains en cas d’échec des négociations.

Une bonne nouvelle peut en cacher une moins bonne

Les élus du Congrès sont certes parvenus à s’entendre sur un projet de loi de financement de la sécurité aux frontières afin d’éviter un nouveau « shutdown », mais celui-ci ne prévoit pas de crédit pour la construction d’un mur à la frontière mexicaine. La porte-parole de la Maison-Blanche a annoncé que le président Trump va déclarer l’urgence nationale afin de pouvoir utiliser des fonds déjà votés pour financer ce qui fut l’une de ses principales promesses de campagne. Il pourrait ainsi réattribuer environ 8 milliards de dollars à son projet, une manœuvre qui risque de provoquer des réactions judicaires de la part des élus démocrates.

Vivendi connaît la musique

Du côté des valeurs, Vivendi a annoncé une progression de son chiffre d’affaires et de son résultat opérationnel ajusté en 2018, tirés notamment par sa principale division Universal Music Group (UMG) dont il a lancé le processus d’ouverture du capital alors que le redressement de Canal+ n'avance pas au rythme promis.

TF1 a fait état d’une hausse de son chiffre d’affaires et de son résultat opérationnel courant en 2018, dopé par les fortes audiences de la Coupe du monde de football et par les revenus nouveaux issus de ses accords avec les opérateurs télécoms.

EDF a publié un bénéfice avant impôts, charges financières, dépréciations et amortissements (Ebitda) en nette hausse au titre de 2018, tiré par le rebond de sa production hydraulique et nucléaire en France, mais a prévenu que cet indicateur risquait de ne pas progresser cette année. Ubisoft a publié jeudi un chiffre d'affaires et des ventes nettes, ou « net bookings », inférieurs aux attentes des analystes au titre du troisième trimestre de son exercice fiscal 2018-2019 qui s’achèvera à la fin du mois de mars. Toutefois, les objectifs de « net bookings », de résultat opérationnel courant et de flux de trésorerie fixés pour l'ensemble de l'exercice ont été confirmés par les dirigeants. L'objectif de chiffre d’affaires annuel a pour sa part été réduit de 5%, suite à « un retraitement comptable ».

La dernière séance de la semaine sera plus calme sur le front des livraisons de résultats d’entreprises, mais les annonces macroéconomiques seront encore assez nombreuses et surtout déterminantes pour la tendance. Ainsi, avant Bourse, les opérateurs prendront connaissance des chiffres de l’inflation et des prix à la production en Chine au mois de janvier (consensus : +1,9% et +0,3% respectivement en glissement annuel) et des immatriculations automobiles en Europe sur la même période.

La publication, en fin de matinée, de la balance commerciale de décembre dans la zone euro est peu susceptible de faire réagir les marchés, mais les indicateurs américains auront, eux, à coup sûr, davantage d’impact. D’autant que les ventes au détail, publiées jeudi, ont fortement reçu. Elles ont reculé de 1,2%, leur plus forte baisse depuis 2009. Quatre statistiques sont attendues vendredi : l’indices Empire State de New York, qui devrait rebondir à 8 en février, contre 3,9 en janvier, l’indice préliminaire de la confiance du consommateur de l’Université du Michigan, qui est attendu à 93,5 au titre de février (91,2 en janvier), les prix du commerce extérieur en janvier (consensus : -0,2% sur un mois pour les prix à l’import, - 0,1% pour ceux à l’export) et la production industrielle de janvier (+0,1% attendu par le consensus).

Au chapitre des entreprises, EDF et TF1 dévoileront leurs résultats annuels, tandis qu’Eutelsat Communications publiera ses comptes du premier semestre 2018-2019. A l’international, Allianz, Eni, PepsiCo et Royal Bank of Scotland feront le point sur leurs performances financières du quatrième trimestre 2018.